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  • 2018-11-16 21:09:18新京报 编辑:王鹿
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    10个月蒸发近3000亿,机构推高茅台“下山”难

    2018-11-16 21:09:18新京报

    足球直播360 www.98gx.net 券商看多,股价高企,散户无力入局接盘,股票只能在机构之间传导,任何一个环节的松动都可能成为推倒茅台市值神话的第一张多米诺骨牌。

    从2014年开始,贵州茅台甩开大盘指数一路向上,一涨就是5年,市场都在预测这只超级白马股的极限。很多机构都在研报中预测,对于处于卖方市场的贵州茅台而言,万亿市值只是时间问题。


    今年1月18日,贵州茅台总市值突破万亿大关,市场一片沸腾。不过,日中则昃月满则亏的道理同样也适用于贵州茅台。今年10月29日,经年未尝过地板滋味的贵州茅台来了个一字跌停,第二个交易日也开出了509.02元的低价。经过几天的调整,截至11月16日收市,贵州茅台报收566元,总市值7034.71亿。在10个多月时间,股王茅台市值较高峰时蒸发了近3000亿。


    贵州茅台为什么会跌?分析观点多认为,这和茅台10月29日发布的三季报有关系。数据显示,贵州茅台前三季度总营收549.69亿元,同比增长23.56%;扣非后净利润为249.29亿元,同比增加24.11%。这样的数据怎么会不达预期?但仔细分拆一下数据不难发现,贵州茅台2018年第三季度营收同比去年仅增加了3.2%,净利润仅同比增加了2.7%。而去年同期,茅台第三季度营收及净利润增长分别超过100%。


    中金国际在10月31日发出的研报里指出,茅台增速环比大幅回落,明显低于市场预期。财富证券11月1日研报称,业绩低于预期一方面是因为去年同期公司为了控价改变预收款制度,发货量大幅提升从而导致基期较高;另一方面是2018年以来基酒供应偏紧、难以放量的缘故。


    粗略统计,从今年6月到目前披露的30余份研报里,超过九成的机构给出的建议都是“买入”,“强烈推荐”的也不在少数,却鲜有机构提示高股价风险。而茅台的核心问题也正是股价。比如茅台股价在580元左右,购入一手的成本价需要5.8万元。今年前三季度,全国居民人均可支配收入为21035元,北京居民人均可支配收入为46426元。这就意味着,即便收入较高的北京市民想买一手贵州茅台的股票也有些吃力。


    那么,炒贵州茅台股票的又是谁呢?答案是,机构。Wind数据显示,截至2018年三季度末,共有95家基金公司重仓持有贵州茅台5176.99万股,使贵州茅台沦为当之无愧的庄股。


    行情低迷时,机构和基金抱团取暖,为贵州茅台股价保驾护航。业绩不错,券商看多,股价高企,散户无力入局接盘,股票只能在机构之间传导。这是一个环环相扣的链条,任何一个环节的松动,都可能成为推倒市值神话的第一张多米诺骨牌。一旦有机构看空茅台业绩或迫于压力套现退出,而没有新的批量资金接手,砸盘也就随之而来。10月29日那场举世瞩目的跌停,就是活生生的惨案。


    更可怕的是,上市公司司空见惯的减持,都能成为贵州茅台的要害。今年9月1日,贵州茅台公告称,副总经理万波减持700股,占公司总股本的比例为0.000056%。区区700股,就被很多投资者分析为高管高位套现的证据。这种分析看似荒谬,但其带来的市场恐慌值得思考。


    群众买不起的茅台酒成就了散户炒不起的茅台股,机构和基金又帮助贵州茅台实现了市值神话的传奇。只不过,当走到山顶时,大股东和机构才发现,下山成了比上山更棘手的难题。


    □胡一刀(产经评论员)

     

    编辑 郭铁 校对 吴兴发

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